Якість прибутку та дохідність акцій: аналіз причинно-наслідкового зв’язку в секторі споживчих товарів Нігерії
DOI:
https://doi.org/10.26642/ema-2026-1(115)-29-37Ключові слова:
якість прибутку, дохідність акцій, причинність за Грейнджером, ефективний ринок, сектор споживчих товарів НігеріїАнотація
У цьому дослідженні аналізується причинно-наслідковий зв’язок між якістю прибутку та дохідністю акцій у секторі споживчих товарів Нігерії у період з 2015 по 2024 рік. Використовуючи комплексну вибірку з 45 публічних компаній сектору споживчих товарів, що представлені на Нігерійській фондовій біржі (НФБ), ми застосовуємо бухгалтерські показники якості прибутку: якість нарахувань, стійкість прибутку, передбачуваність прибутку та згладженість прибутку.
Результати дослідження показують значний негативний вплив стійкості прибутку на дохідність акцій, що свідчить про те, що компанії з більш стабільним прибутком, як правило, мають нижчу дохідність акцій. Парні тести причинності за Грейнджером показують, що жоден із показників якості прибутку не є причиною змін дохідності акцій. Водночас результати також свідчать про наявність зворотної причинності: дохідність акцій за Грейнджером зумовлює стійкість прибутку.
У дослідженні застосовано динамічний панельний оцінювач Ареллано – Бонда та тести причинності за Грейнджером для аналізу впливу якості прибутку на дохідність акцій і встановлення причинно-наслідкових зв’язків між змінними.
Дослідження надає комплексні докази обмеженого причинно-наслідкового зв’язку між якістю прибутку та дохідністю акцій у секторі споживчих товарів Нігерії. Отримані результати мають важливе значення для інвесторів, менеджерів, регуляторів і дослідників. Вони свідчать про те, що інші ринкові чинники можуть переважно впливати на дохідність акцій, перевищуючи вплив фундаментальної якості прибутку.
Посилання
Abogun, S., Adigbole, E.A. and Olorede, T.E. (2021), «Income smoothing and firm value in a regulated market: the moderating effect of market risk», doi: 10.1108/AJAR-08-2020-0072.
Adityanur, S. and Mardijuwono, W. (2020), «Corporate Earnings Persistence and Stock Returns», International Journal of Innovation, Creativity and Change, Vol. 13, [Online], available at: www.ijicc.net
Al-Zarqi, I.H. and Bedoui, R. (2023), «Testing The Impact of Earnings Quality on Stock Returns: An Analytical Study in A Sample of Arab Financial Markets», International Journal of Economics and Finance Studies, Vol. 15, No. 02, рр. 502–530, doi: 10.34109/ijefs.202315224.
Ayuba, A. (2022), «Earnings Quality and Market Values of Listed Companies in Nigeria», European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research, Vol. 10, Issue 3, [Online], available at: https://www.eajournals.org/
Ball, R. and Brown, P. (1968), «An Empirical Evaluation of Accounting Numbers», Journal of Accounting Research, Vol. 6, No. 2, рр. 159–178.
Bansal, M., Ali, A. and Choudhary, B. (2021), «Real earnings management and stock returns: moderating role of cross-sectional effects», Asian Journal of Accounting Research, Vol. 6 (3), рр. 266–280, doi: 10.1108/AJAR-11-2020-0107.
Dang, H.N., Nguyen, T.T.C. and Tran, D.M. (2020), «The impact of earnings quality on firm value: The case of Vietnam», Journal of Asian Finance, Economics and Business, Vol. 7, No. 3, рр. 63–72, doi: 10.13106/jafeb.2020.vol7.no3.63.
Dechow, P., Ge, W. and Schrand, C. (2010), «Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences», doi: 10.1016/j.jacceco.2010.09.001.
Dechow, P.M. and Dichev, I.D. (2002), «The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors», The Accounting Review, Vol. 77.
Eze, R.C., Onyekwelu, U.L. and Egiyi, M. (2022), «Management Performance and Discretionary Accrual Measures in Nigeria», [Online], available at: https://www.researchgate.net/publication/363367521
Fama, E.F. (1970), «Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work», The Journal of Finance, Vol. 25, Issue 2.
Fatma, N. and Hidayat, W. (2019), «Earnings persistence, earnings power, and equity valuation in consumer goods firms», Asian Journal of Accounting Research, Vol. 5, Issue 1, рр. 3–13, doi: 10.1108/AJAR-05-2019-0041.
Fonou-Dombeu, N.C., Mbonigaba, J., Olarewaju, O.M. and Nomlala, B.C. (2022), «Earnings quality measures and stock return volatility in South Africa», Future Business Journal, Vol. 8, Issue 1, doi: 10.1186/s43093-022-00115-x.
Francis, J., Lafond, R., Olsson, P. and Schipper, K. (2004), «Costs of Capital and Earnings Attributes».
Goel, A., Tripathi, V. and Agarwal, M. (2021), «Information asymmetry and stock returns», Journal of Advances in Management Research, Vol. 18 (1), рр. 85–112, doi: 10.1108/JAMR-05-2020-0084.
Hung, D.N. and Van, V.T.T. (2020), «Studying the impacts of earnings quality on stock return: Experiments in Vietnam», International Journal of Advanced and Applied Sciences, Vol. 7, Issue 4, рр. 45–53, doi: 10.21833/ijaas.2020.04.007.
Dang, N.H., Vu, T.T.V. and Dao, T.N.L. (2022), «Accounting information and stock returns in Vietnam securities market: Machine learning approach», Contabilidad y Negocios, Vol. 17, No. 33, рр. 94–118, doi: 10.18800/contabilidad.202201.004.
Jensen, M.C. and Meckling, W.H. (1976), «Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure», Journal of Financial Economics, Vol. 3.
Jeong, K.H. and Choi, S.U. (2019), «Does Real Activities Management Influence Earnings Quality and Stock Returns in Emerging Markets? Evidence from Korea», Emerging Markets Finance and Trade, Vol. 55, Issue 12, рр. 2834–2850, doi: 10.1080/1540496X.2018.1535970.
Kimouche, B. (2021), «Persistence and Predictive Ability of Earnings: Evidence from France and the UK», Economics and Business, Vol. 35, Issue 1, рр. 190–200, doi: 10.2478/eb-2021-0013.
Lipe, R. (1990), «The Relation between Stock Returns and Accounting Earnings Given Alternative Information», The Accounting Review, Vol. 65, Issue 1.
Okolie, A.O. (2014), «Audit quality and earnings management of quoted companies in Nigeria», European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, Vol. 2, Issue 3, рр. 13–23.
Richardson, S.A., Sloan, R.G., Soliman, M.T. and Tuna, I. (2005), «Accrual reliability, earnings persistence and stock prices», Journal of Accounting and Economics, Vol. 39, Issue 3, рр. 437–485, doi: 10.1016/j.jacceco.2005.04.005.
Sloan, R.G. (1996), «Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings?», The Accounting Review, Vol. 71, Issue 3.
Suroso, S. (2022), «Can Financial Ratios Improve Stock Returns in Manufacturing Companies?», ATESTASI: Jurnal Ilmiah Akuntansi, Vol. 5, Issue 1, рр. 137–151, doi: 10.33096/atestasi.v5i1.1190.
Uwuigbe, U., Ranti, U.O. and Bernard, O. (2015), «Assessment of the Effects of Firms Characteristics on Earnings Management of Listed Firms in Nigeria», Asian Economic and Financial Review, Vol. 5, Issue 2, рр. 218–228, doi: 10.18488/journal.aefr/2015.5.2/102.2.218.228.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Ш. Абдулатіф, К.Ч. Нгвакве
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Автор, який подає матеріали до друку, зберігає за собою всі авторські права та надає відповідному виданню право першої публікації, дозволяючи розповсюджувати даний матеріал із зазначенням авторства та джерела первинної публікації, а також погоджується на розміщення її електронної версії на сайті Національної бібліотеки ім. В.І. Вернадського та на сайті журналу.
