Фундаментальні поняття віртуальних активів та механізм їх функціонування
DOI:
https://doi.org/10.26642/ema-2025-2(112)-121-134Ключові слова:
віртуальні активи, цифрові активи, криптоактиви, блокчейн, розподілений реєстр, DeFi, токенізація, NFT, цифрова економіка, цифрова власністьАнотація
Класифікація цифрових феноменів, зокрема віртуальних активів, вимагає застосування системного, термінологічного та функціонально-правового підходів, що дозволяють структурно впорядкувати різноманіття новітніх активів у цифровому середовищі. У статті здійснено комплексний аналіз еволюції понять «цифрові активи», «віртуальні активи» та «криптоактиви» в контексті трансформації фінансово-правового середовища та розвитку технологій розподіленого реєстру. Розглянуто історичні передумови появи віртуальних активів, починаючи з появи електронних платіжних систем та ігрових валют, закінчуючи впровадженням блокчейн-технологій та еволюцію децентралізованих фінансів. У статті проведено порівняльний аналіз термінології, яку використовують міжнародні організації та яка використовується у законодавстві США, Європейського Союзу, Великої Британії та України. Встановлено відсутність уніфікованого підходу до класифікації цифрових активів, що обумовлює необхідність систематизації понять та їхнього функціонального розмежування. Особливу увагу приділено життєвому циклу віртуальних активів з погляду Закону України «Про віртуальні активи». Наведено приклади реального функціонування віртуальних активів. Обґрунтовано доцільність розгляду криптоактивів як підкатегорії віртуальних активів, які, зі свого боку, входять до ширшого класу цифрових нематеріальних активів. Автор робить висновок щодо необхідності адаптації українського законодавства до європейських норм, зокрема в частині гармонізації із регламентом MiCA, а також про актуальність подальших міждисциплінарних досліджень у сфері цифрової економіки.
Посилання
Huleikov, I. (2024), «Spivvidnoshennia tsyfrovoho ta virtualnoho aktyvu», InterConf, No. 47(209), pp. 210–215, doi: 10.51582/interconf.19-20.07.2024.019.
Damirchiev, M.I., Troian, A.O. and Skotnytska, Ye.S. (2024), «Osoblyvosti pravovoho rehuliuvannia virtualnykh aktyviv v Ukraini ta v krainakh YeS», Yurydychnyi naukovyi elektronnyi zhurnal, No. 11, pp. 286–290, doi: 10.32782/2524-0374/2024-11/64.
Dotsenko, O.V. and Chubka, I.A. (2023), «DEFI: instrument tsyfrovoi transformatsii derzhavy», Visnyk Kharkivskoho natsionalnoho universytetu imeni V. N. Karazina. Seriia: Ekonomichna, No. 105, pp. 94–105, doi: 10.26565/2311-2379-2023-105-10.
Kraus, K.M., Kraus, N.M. and Manzhura, O.V. (2022), «Blockchain yak novitnii finansovyi instytut: protsesy, stratehii, tekhnolohii ta praktyka zastosuvannia v umovakh tsyfrovizatsii ekonomiky», Efektyvna ekonomika, No. 1, doi: 10.32702/2307-2105-2022.1.74.
Kud, A.A., Mashchenko, M.A., Pypenko, I.S. and Soboleva, I.V. (2020), Prohnozuvannia vplyvu tsyfrovykh aktyviv na sotsialno-ekonomichnyi rozvytok pidpryiemstva, KHOGOKZ, Kharkiv, doi: 10.26697/9786177089093.2020.
Patachyts, N.O. and Filatova-Bilous, N.Yu. (2021), «Perspektyvy vyznachennia pravovoho rezhymu kryptovaliuty u vitchyznianomu tsyvilnomu zakonodavstvi z urakhuvanniam dosvidu zarubizhnykh krain», Forum Prava, Zenodo, No. 67(2), pp. 62–77, doi: 10.5281/ZENODO.4650279.
Petruk, O. and Vyhovska, N. (2010), «Kontseptualni pidkhody do sutnosti hroshei u postindustrialnii ekonomitsi», Visnyk Natsionalnoho banku Ukrainy, No. 7, pp. 40–44, [Online], available at: https://journal.bank.gov.ua/archive/2010/7.pdf.
Petruk, O.M. and Novak, O.S. (2017), «Sutnist kryptovaliuty yak metodolohichna peredumova yii oblikovoho vidobrazhennia», Visnyk Zhytomyrskoho Derzhavnoho Tekhnolohichnoho Universytetu. Seriia: Ekonomichni nauky, No. 4(82), pp. 48–55, doi: 10.26642/jen-2017-4(82)-48-55.
Savchenko, Ye.Yu. (2024), «Tsyfrovi rechi, tsyfrovi aktyvy, virtualni aktyvy ta tsyfrovi tokeny: rozmezhuvaty ne mozhna konsoliduvaty», Kyivskyi chasopys prava, No. 3, pp. 87–95, doi: 10.32782/klj/2024.3.13.
Tsukan, S.V. (2024), «Mizhnarodne rehuliuvannia oborotu virtualnykh aktyviv: osnovni polozhennia ta pryntsypy», Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho Natsionalnoho Universytetu. Seriia Pravo, Vol. 2 No. 81, pp. 228–233, doi: 10.24144/2307-3322.2024.81.2.35.
Verkhovna Rada Ukrainy (2018), Pro valiutu i valiutni operatsii, Zakon Ukrainy, [Online], available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2473-19.
Verkhovna Rada Ukrainy (2022), Pro virtualni aktyvy, Zakon Ukrainy, [Online], available at: http://zakon.rada.gov.ua/go/2074-20.
Verkhovna Rada Ukrainy (1996), Pro derzhavne rehuliuvannia rynku tsinnykh paperiv v Ukraini, Zakon Ukrainy, [Online], available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2664-14.
Verkhovna Rada Ukrainy (2019), Pro zapobihannia ta protydiiu lehalizatsii (vidmyvanniu) dokhodiv, oderzhanykh zlochynnym shliakhom, finansuvanniu teroryzmu ta finansuvanniu rozpovsiudzhennia zbroi masovoho znyshchennia, Zakon Ukrainy, [Online], available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/361-20.
Verkhovna Rada Ukrainy (2010), Pro zakhyst personalnykh danykh, Zakon Ukrainy, [Online], available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2297-17.
Ali, R., Barrdear, J., Clews, R. and Southgate, J. (2014), «Innovations in payment technologies and the emergence of digital currencies», Bank of England Quarterly Bulletin, Bank of England, Vol. Q3, [Online], available at: https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/quarterly-bulletin/2014/innovations-inpayment-technologies-and-the-emergence-of-digital-currencies.pdf.
Antonopoulos, A.M. (2015), Mastering Bitcoin: Unlocking Digital Cryptocurrencies, 1. ed., O’Reilly, Beijing Köln.
Banerjee, A. and Banerjee, P. (1999), «Design-for-maintenance of digital assets», International Journal of Industrial Engineering, Vol. 6, pp. 72–80.
Bindseil, U., Pantelopoulos, G. and Coste, C.-E. (2024), «Digital money and finance: a critical review of terminology», SSRN Electronic Journal, doi: 10.2139/ssrn.5007868.
Buterin, V. (2013), «Ethereum white paper: a next generation smart contract & decentralized application platform», [Online], available at: https://github.com/ethereum/wiki/wiki/White-Paper.
Chainalysis. (2024), The 2024 geography of crypto report, October, [Online], available at: https://www.chainalysis.com/wp-content/uploads/2024/10/the-2024-geography-of-crypto-report-release.pdf.
Congress, U.S. (2021), Public law 117-58: Infrastructure investment and jobs act, [Online], available at: https://www.congress.gov/117/plaws/publ58/PLAW-117publ58.pdf.
Corporation, R. (2025), Roblox corporation stock information, [Online], available at: https://www.google.com/finance/quote/RBLX:NYSE.
Dai, W. (1998), «b-money», [Online], available at: http://www.weidai.com/bmoney.txt.
Financial Crimes Enforcement Network of the United States Department of the Treasury. (2013), Application of FinCEN’s regulations to persons administering, exchanging, or using virtual currencies, 18 March, [Online], available at: https://www.fincen.gov/statutes_regs/guidance/pdf/FIN-2013-G001.pdf.
Gerba, E. and Rubio, M. (2019), «Virtual money: How much do cryptocurrencies alter the fundamental functions of money?», No. PE 642.360, European Parliament, [Online], available at: https://www.europarl.europa.eu/cmsdata/207652/12.%20PE%20642.360%20LSE%20final%20publication-original.pdf.
Goldfinger, C. (1997), «Intangible economy and its implications for statistics and statisticians», International Statistical Review, International Statistical Institute, Vol. 65 No. 2, pp. 191–220.
Haryadi, G., Rahaman, M.F., Subhan, M., Lee, J.M. and Kim, D.-S. (2023), «Comparative study of cryptocurrency wallet security: a hybrid, hot, and cold wallet approach».
Hasan, H.R. and Salah, K. (2018), «Proof of delivery of digital assets using blockchain and smart contracts», IEEE Access: Practical Innovations, Open Solutions, Vol. 6, pp. 65439–65448, doi: 10.1109/ACCESS.2018.2876971.
United Kingdom (2018), Cryptoassets Taskforce: Final Report, HM Treasury and Financial Conduct Authority and Bank of England, [Online], available at: https://assets.publishing.service.gov.uk/government /uploads/system/ uploads/attachment_data/file/752070/cryptoassets_taskforce_final_report_final_web.pdf.
Internal Revenue Service. (2025), Digital assets, [Online], available at: https://www.irs.gov/filing/digital-assets.
Internal Revenue Service. (2014), Notice 2014-21, [Online], available at: https://www.irs.gov/pub/irs-drop/n-14-21.pdf
Kaburuan, Emil R., Chen, Chien-Hsu and Jeng, Tay-Sheng. (2009), «Identifying Users’ Behavior Purchasing Virtual Items», ICEB 2009 Proceedings (Macau, SAR China), Macau, SAR China.
Manninen, T. and Kujanpaa, T. (2007), «The Value of Virtual Assets - The Role of Game Characters in MMOGs», International Journal of Business Science and Applied Management, Vol. 2 No. 1, pp. 21–33, doi: 10.69864/ijbsam.2-1.8.
May, T.C. (1988), «The crypto anarchist manifesto», [Online], available at: https://www.activism.net/cypherpunk/crypto-anarchy.html.
Roblox Corporation. (2025), Q4 2024 earnings call transcript, [Online], available at: https://s27.q4cdn.com/984876518/files/doc_financials/2024/q4/Q4-2024-Earnings-Call-Transcript.pdf.
Roblox Corporation. (2025), Roblox official website, [Online], available at: https://www.roblox.com/.
Satoshi Nakamoto. (2008), «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System», www.bitcoin.org, [Online], available at: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
Scheidegger, G. and Raghubir, P. (2022), «Virtual currencies: different schemes and research opportunities», Marketing Letters, Vol. 33 No. 2, pp. 351–360, doi: 10.1007/s11002-022-09620-z.
U.S. Securities and Exchange Commission. (2019), Framework for ‘investment contract’ analysis of digital assets, [Online], available at: https://www.sec.gov/about/divisions-offices/division-corporation-finance/framework-investment-contract-analysis-digital-assets.
Van Niekerk, A.J. (2006), «The strategic management of media assets; a methodological approach», Allied Academies International Conference: Proceedings of the New Orleans Congress, Allied Academies, New Orleans, LA.
Werner, S.M., Perez, D., Gudgeon, L., Klages-Mundt, A., Harz, D. and Knottenbelt, W.J. (2022), «SoK: Decentralized Finance (DeFi)»”, arXiv, 15 September, doi: 10.48550/arXiv.2101.08778.
Wood, G. (2014), «Ethereum: a secure decentralised generalised transaction ledger», [Online], available at: https://ethereum.github.io/yellowpaper/paper.pdf.
Zetzsche, D. and Nikolakopoulou, A. (2025), «Crypto Custody: An Empirical Assessment», Journal of Financial Regulation, Vol. 11 No. 1, pp. 73–97, doi: 10.1093/jfr/fjaf004.
Financial Crimes Enforcement Network of the United States Department of the Treasury (1970), Bank secrecy act, [Online], available at: https://www.fincen.gov/resources/statutes-and-regulations/bank-secrecy-act.
CoinGecko (2025), Cryptocurrency Prices, Charts, and Crypto Market Cap, [Online], available at: https://www.coingecko.com/
United Kingdom (2023), Digital Assets: Final Report, Law Commission of England [Online], available at: https://lawcom.gov.uk/project/digital-assets/.
European Parliament and the Council of the European Union (2014), Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments, [Online], available at: https://eur-lex.europa.eu/eli/dir/2014/65/oj/eng.
Financial Action Task Force (FATF) (2018) FATF recommendations, [Online], available at: https://rm.coe.int/fatf-recommendations-2012-updated-october-2018-/168093829b.
Financial Action Task Force (2018), FATF Report to G20 Finance Ministers and Central Bank Governors (2018), [Online], available at: https://www.fatf-gafi.org/content/dam/fatf-gafi/reports/FATF-Report-G20-FM-CBG-July-2018.pdf.
United Kingdom (2001) Financial Services and Markets Act 2000 (Regulated Activities) Order 2001, The Stationery Office (TSO), [Online], available at: https://www.legislation.gov.uk/uksi/2001/544/contents/made.
Mordor Intelligence (2025), Gaming market size, share, growth, trends & industry analysis (2025–2030), [Online], available at: https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/global-gaming-market.
Financial Action Task Force (FATF) (2021), Updated guidance for a risk-based approach to virtual assets and virtual asset service providers, [Online], available at: https://www.fatf-gafi.org/content/dam/fatf-gafi/guidance/Updated-Guidance-VA-VASP.pdf.
Financial Action Task Force (FATF) (2025), Virtual assets, [Online], available at: https://www.fatf-gafi.org/en/topics/virtual-assets.html.
European Central Bank (2012), Virtual Currency Schemes, [Online], available at: https://www.ecb.europa.eu/ pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf
European Parliament and Council of the European Union (2023), Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council on Markets in Crypto-assets (MiCA), Official Journal of the European Union, 31 May, [Online], available at: http://data.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2025 Защипас Сергій Миколайович
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Автор, який подає матеріали до друку, зберігає за собою всі авторські права та надає відповідному виданню право першої публікації, дозволяючи розповсюджувати даний матеріал із зазначенням авторства та джерела первинної публікації, а також погоджується на розміщення її електронної версії на сайті Національної бібліотеки ім. В.І. Вернадського та на сайті журналу.
